中芯国际：存储器价格过高导致客户远期观望，高价位态势预计将持续

【导语】11月17日消息，中芯国际虽三季度产能利用率高达95.8%、营收增长，但第四季度营收指引仅环比持平至增2%，远低预期，管理层称因存储器供应紧缺、价格飙升致客户对来年谨慎，此外公司承接大量急单、延后部分手机订单，存储影响双向，且现有存储产品供应商地位短期内难被撼动。

　　11 月 17 日消息，中芯国际第四季度营收指引环比持平至增长 2%，远低于市场预期，公司管理层将增长乏力归因于存储器供应紧缺及价格飙升导致客户对明年前景保持谨慎。

　　中芯国际在投资者关系活动记录表中称，公司的产线实际上非常满，三季度产能利用率都到 95.8% 了，这说明订单很多，产线是供不应求的状态。四季度指引没有大的跃升的原因之一是手机市场现在存储器特别紧缺，价格也涨得非常厉害。客户(hù)担(dān)心(xīn)，就(jiù)算(suàn)其(qí)他(tā)芯(xīn)片(piàn)都(dōu)备(bèi)齐(qí)了(le)，万(wàn)一(yī)存(cún)储(chǔ)器(qì)不(bù)够(gòu)，整(zhěng)机(jī)也(yě)组装不起来。而且存储器价格高，其他芯片的成本也需要控制。大家都在为这个事(shì)谈(tán)判(pàn)和(hé)观(guān)望(wàng)。当(dāng)前(qián)客(kè)户(hù)倾(qīng)向(xiàng)于(yú)多(duō)备(bèi)存(cún)储(chǔ)器(qì)以(yǐ)配(pèi)套(tào)成(chéng)整(zhěng)机(jī)，但(dàn)对(duì)来(lái)年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)因(yīn)供(gōng)应(yīng)不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)普(pǔ)遍(biàn)谨(jǐn)慎(shèn)，导(dǎo)致(zhì)近(jìn)期(qī)积(jī)极(jí)、远(yuǎn)期(qī)观(guān)望(wàng)的(de)局(jú)面(miàn)。

　　中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际(jì)称(chēng)，最(zuì)后(hòu)在(zài)急(jí)单(dān)方(fāng)面，中芯国际承接了大量模拟、存储包括 NOR / NAND Flash、MCU 等急单，为保障交付，主动将部分非紧急手机订单延后，这也使得手机业务占比短期有所下降。整体来看，存储的影响是双向的。对当前是提拉订单，对来年是看不清。据我们的观察，存储供应短缺或过剩 5% 就有可能给价格带来成倍的影响。目前行业供应存在缺口，预计高价位态势将持续。此外，NOR Flash、NAND Flash 及 MCU 等产品验证周期长、替代门槛高。即便有新厂商尝试进入，从流片到规模化量产也需至少 16 个月。这意味着在未来一段时间内，现有供应商的市场地位将保持稳定，难以被快速替代。

　　11 月 13 日中芯国际在港交所发布公告，三季度，公司整体实现销售收入 23.82 亿美元，环比增长 7.8%；公司毛利率为 22.0%，环比上升 1.6 个百分点；产能利用率上升至 95.8%，环比增长 3.3 个百分点。根据未经审核财务资料，公司前三个季度收入为 68.38 亿美元，较去年同期增长 17.4%; 毛利率为 21.6%，较去年同期增长 5.3 个百分点。四季度，公司收入指引为环比持平到增长 2%，毛利率指引为 18% 到 20%。